Edito - Septembre 2026
Les bénéfices face à la gravité
Par Nicolas DOMONT
Gérant Associé
Après un premier semestre particulièrement dynamique sur les marchés actions, juillet et août ont offert un test intéressant aux investisseurs. Sur la première partie de l’été, les principaux gagnants de l’année ont corrigé, les prises de bénéfices se sont multipliées et les positions les plus consensuelles ont été mises à l’épreuve. Dans le même temps, les tensions géopolitiques, le pétrole et la remontée des taux longs auraient pu fragiliser davantage les indices. Pourtant, les actions ont résisté. Derrière le bruit des marchés, une réalité demeure : les entreprises continuent de délivrer.
Il ne faut jamais oublier que le taux d’intérêt représente avant tout le coût de l’argent. Lorsqu’il est faible, se financer coûte peu et les placements sans risque offrent un rendement limité. Les investisseurs sont alors incités à rechercher davantage de rendement en acceptant davantage de risque. Lorsque les taux augmentent, cette mécanique s’inverse. Le financement devient plus coûteux, les actifs moins risqués redeviennent plus attractifs et le niveau d’exigence envers les actions augmente.
